Х5 Retail Group (сети «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель») отправила заявку в ФАС на покупку 100% ООО «Фирма “Омега-97”», владеющего сетью супермаркетов «Патэрсон». Покупка ритейлера (оценивается в $100–140 млн) могла бы увеличить сеть Х5 на 80 объектов, но сделку может не одобрить ФАС, опасается покупатель: 11 объектов «Патэрсона» расположены в Петербурге, где доля Х5 составляет 35%.
Заявка от Х5 Retail Group на покупку сети «Патэрсон» поступила в ФАС в пятницу, рассказал “Ъ” источник в управлении контроля официальной сферы и торговли центрального аппарата службы. Источник в Х5 уточнил, что заявка подана на 100% головной компании сети «Патэрсон» (сетью владеет ООО «Фирма “Омега-97”», которое на 100% принадлежит CorpInvest Inс., согласно «СПАРК-Интерфаксу»).
Гендиректор Х5 Лев Хасис подтвердил подачу заявки: по его словам, «чтобы дальше продвинуться в переговорах с “Патэрсоном”, Х5 необходимо понимание, одобрит ли такую сделку антимонопольная служба, не выдвигая особых условий». Причиной для таких условий, по мнению менеджера, может послужить наличие у « Патэрсона» магазинов в Петербурге (всего сеть насчитывает 80 магазинов, 11 из них — в Петербурге), где доля Х5, по оценке ФАС, уже достигла 35%. К примеру, ведомство может предложить Х5 продать часть петербургских магазинов, соответствующих по площади приобретаемым у «Патэрсона» объектам. «Позиция ФАС важна, чтобы понимать, насколько нам было бы выгодно сделать такую покупку с учетом требований ведомства»,— объясняет господин Хасис. Детали планируемой сделки он не раскрыл.
Гендиректор «Патэрсона» Юрий Яковчик переговоры с Х5 комментировать не стал. Так же поступил совладелец «Патэрсона» Алексей Мауергауз.
Сеть супермаркетов «Патэрсон» основана в 1997 году, включает 80 магазинов в 13 регионах РФ (в том числе в Москве и Санкт-Петербурге). Входит в двадцатку крупнейших продуктовых ритейлеров РФ. Каждый магазин имеет площадь примерно 1 тыс. кв. м, только 30% помещений находится в собственности компании. Выручка в 2008 году — 10,238 млрд руб. (около $417 млн по средневзвешенному курсу за 2008 год), говорится в отчетности за первый квартал 2009 года SPV-компании сети ООО «Патэрсон-инвест». По 50% акций компании принадлежит братьям Константину и Алексею Мауергаузам.
Продажи Х5 Retail Group (сети «Пятерочка», «Перекресток», «Карусель» и др.) в 2008 году составили $8,3 млрд, EBITDA — $803 млн. «Альфа-групп» принадлежит 47,9% X5, 23,1% — у основателей «Пятерочки», у менеджмента — 1,9%, free float — 27%. Капитализация X5 на LSE — $6,314 млрд.
Х5 может профинансировать сделку как наличными, так и собственными акциями, говорит источник в одном из инвестбанков. Совокупный долг Х5 на конец первого полугодия 2009 года увеличился до $1,96 млрд в результате июньского размещения облигаций на 8 млрд руб., но соотношение краткосрочной и долгосрочной задолженностей изменилось в лучшую сторону, отмечают аналитики «Юникредит Секьюритиз»: долгосрочный долг компании сейчас составляет 86% всех обязательств против 76% в первом квартале 2009 года и 72% в 2008 году. В Х5 в 2010 году предстоит рефинансирование $1,1 млрд синдицированного кредита и оферта по облигационному займу, отмечает аналитик «Метрополя» Мария Сулима. «В связи с этим привлечение дополнительных средств на покупку “Патэрсона” компании Х5 невыгодно»,— считает она. Лев Хасис говорит, что «небольшую покупку типа “Патэрсон” Х5 в состоянии профинансировать уже сейчас: для компании открыты неиспользованные кредитные линии на $500 млн в различных банках».
По оценке директора Prosperity Capital Management Алексея Кривошапко, EBITDA «Патэрсона» в 2008 году могла составить около $35 млн, долг был на уровне $70 млн. Максимальная оценка сети — 5–6 EBITDA, считает он, то есть 100% акций сети может оцениваться в $100–140 млн без учета стоимости собственной недвижимости сети. Магазины сети «Патэрсон» работают в формате супермаркет и идеально подходят под «Перекрестки», считает он. У многих магазинов сети, в основном в столицах, неплохое расположение, отмечает эксперт, хотя есть и не очень привлекательные объекты с логистической точки зрения: например, единственный «Патэрсон» в Сочи. По мнению господина Кривошапко, Х5 могла бы более эффективно использовать площади «Патэрсона», чем нынешние собственники: так, сеть славится достаточно высокой маржой — EBITDA margin сети находится на уровне 8–10%, отмечает он, «но хорошая рентабельность достигается высокой наценкой, а продажи с одного квадратного метра низкие».
В последний год «Патэрсон» не развивался: количество магазинов сократилось с 90 объектов в 2007 году до 80 по итогам 2008 года. Выручка сети в 2008 году была на уровне 2007 года, говорится в отчетности «Патэрсона» за первый квартал 2009 года. В 2008 году у сети ухудшилась ситуация с ликвидностью: это вызвано снижением величины оборотных активов и увеличением краткосрочных обязательств компании, поясняется в отчете.
